모건스탠리 "삼성전자 HBM 영업이익 2027년 +423%…HBM 단가 83.4% 상승" (펌)

💻 모건스탠리 "삼성전자 HBM 영업이익 2027년 +423%…HBM 단가 83.4% 상승"

📌 HBM 가격 전망

삼성전자 HBM 단가: 2026E $2.00/Gb → 2027E $3.66/Gb(+83.4%)

2027년 전망치는 기존 $3.01 대비 21.6% 상향 조정

📌 HBM 영업이익 전망

2026E 16.8조원(영업이익률 62.8%) → 2027E 87.8조원(영업이익률 80.7%), 증가율 +423%

단가 상승분이 거의 그대로 이익으로 연결되는 구조

📌 지속성 근거

삼성전자 메모리 캐파의 60~70%가 빅테크 고객 10곳과의 5년 롤링 계약에 묶여 있어 단발성 급등이 아닌 구조적 흐름이라는 해석

신규 P5 팹 양산이 2028년 중반으로 예정되어 공급 타이트 구간이 당분간 지속될 전망

💻반도체 소부장💻[그로쓰리서치]