추석 연휴 동안 뉴욕증시는 초반 금리 쇼크에 밀린 뒤, 후반으로 갈수록 호르무즈 해협 재개방 기대와 반도체 강세를 발판으로 반등했습니다. 23~25일 누적으로 보면 다우는 약 0.07% 하락해 사실상 보합, S&P500은 약 0.26%, 나스닥은 약 0.65% 하락했습니다. 23일에는 10년물 국채금리가 5.10%를 돌파하고 강한 PMI와 유가 상승까지 겹치며 다우 -0.68%, S&P500 -0.75%, 나스닥 -1.13%로 급락했습니다. 반면 25일에는 이란이 호르무즈 재개방을 위한 7일 로드맵을 제안하고 트럼프 대통령도 협상 진전에 긍정적 입장을 보이면서 다우 +0.93%, S&P500 +0.51%, 나스닥 +0.48%로 반등했습니다.
섹터에서는 연휴 초반 금리 급등으로 부동산·유틸리티·소비재 등 금리 민감 업종이 약했고, 에너지는 유가 상승의 수혜를 받았습니다. 이후에는 AI와 반도체로 다시 자금이 몰렸습니다. 24일 메타가 자체 AI 서비스 ‘뮤즈’ 흥행 기대에 4.5% 상승했고 인텔과 AMD도 강세를 보였으며, 25일 필라델피아 반도체지수는 1.41% 올랐습니다. 기술업종도 1% 상승해 시장의 주도축이 다시 AI 인프라로 이동하는 모습이었습니다.
매크로의 핵심은 여전히 채권입니다. 9월 종합 PMI 예비치는 58.4로 2021년 7월 이후 최고치를 기록했고, 지불가격지수도 66.4로 뛰면서 연준의 추가 긴축 우려를 자극했습니다. 10년물 금리는 23일 5.114%, 24일 5.164%까지 올라 2007년 이후 최고권에 진입했고, 30년물도 5.46%를 넘어섰습니다. 25일에는 지정학적 긴장 완화로 2년물 금리가 4.864%로 내려왔지만 장기물 부담은 여전히 남았습니다. 시장은 12월까지 추가 25bp 인상 가능성을 90% 이상 반영하고 있습니다.
달러는 금리 상승을 따라 24일까지 강세가 이어져 달러인덱스가 101.264까지 상승했지만, 25일 일본 당국의 엔화 약세 견제와 호르무즈 협상 기대가 겹치며 101.003으로 후퇴했습니다. 달러-엔도 158.886엔에서 157.261엔으로 급락했습니다.
유가는 지정학 뉴스에 가장 크게 흔들렸습니다. WTI는 24일 94.61달러, 브렌트는 106.60달러까지 올랐지만 25일 각각 92.41달러와 104.32달러로 떨어졌습니다.
연휴를 관통한 핵심은 주가 자체보다 금리의 임계점입니다. 10년물 5.1~5.2%에서도 반도체와 AI가 다시 매수되는 탄력성은 확인됐지만, 장기금리가 추가 상승하면 밸류에이션 부담이 다시 시장 전반으로 확산될 수 있어 국내 증시 복귀 후에도 반도체 강세와 동시에 장기금리 및 유가 안정 여부를 함께 봐야겠습니다.
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