엔비디아 목표가 $190

엔비디아 매수, 목표가 $190  -에테르의  일본 미국 리서치 중

우리는 NVDA에 대해 매수 의견을 재확인하고, 2025/26년 예상 주당순이익(pf-EPS)을 13%-20% 상향 조정하며, 목표 주가를 $165에서 $190로 올립니다

(2025년 예상 주가수익비율 42배는 변동 없음). NVDA의 경쟁 우위(시장 점유율 80-85%)와 세대적 기회($4,000억 이상의 TAM, 2024년 대비 4배 이상)에

대한 우리의 확신은 다음과 같은 이유로 강화되었습니다: (1) 최근 산업 이벤트(TSMC 실적, AMD AI 이벤트, AVGO, MU, 광학 전문가와의 회의, 대형 언어 모델 출시 속도,

주요 하이퍼스케일러 및 NVDA 경영진의 "엄청난 블랙웰 수요"에 대한 자본 지출 논평); (2) NVDA의 과소평가된 기업 파트너십(Accenture, ServiceNow, Oracle 등)과 소프트웨어 제공(NIMs);

(3) 향후 2년 동안 $2,000억의 자유 현금 흐름을 창출할 수 있는 능력. 한편, 우리의 견해로는 NVDA의 밸류에이션이 2025년 예상 주가수익비율 대비 연간 EPS 성장률 또는 PEG에서 단지 0.6배로 매력적이며,

이는 "Mag-7" 평균인 1.9배보다 훨씬 낮습니다. BofA 전략 팀의 데이터에 따르면 NVDA는 널리 보유되고 있지만 활동적인 포트폴리오에서 시장 가중치의 약 1배에 불과합니다.